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吉电股份(000875)机构评级研报股票分析报告

 
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吉电股份(000875):煤电热电盈利改善 拟中期分红增持(维持)

http://www.chaguwang.cn  机构:德邦证券股份有限公司  2024-08-05  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2024 年半年报,2024 年上半年公司实现营收68.9 亿元,同比-9.8%,归母净利润10.9 亿元,同比+22.0%。

      盈利能力稳步提升,煤电、热电毛利率修复明显。2024Q2 公司实现营业收入30.7亿元,同比-14.9%;实现归母净利润 4.8 亿元,同比+20.9%。其中2024 上半年公司煤电业务实现营业收入22.9 亿元,同比-7.2%,毛利率同比+3.42pct;风电业务实现营业收入16.9 亿元,同比+3.3%,毛利率同比+0.27pct;太阳能业务实现营业收入20.2 亿元,同比+1.1%,毛利率同比-2.36pct;热力产品实现营业收入7.3 亿元,同比+28.1%,毛利率同比+12.85pct。

      公司公布2024 年中期利润方案,拟每股分红1.17 元。公司于 2024 年 5 月 28日在股东大会审议通过了《公司 2024 年中期分红安排》,同意 2024 年半年度,公司结合 2023 年末未分配利润与当期业绩进行分红,现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的 30%。近日,公司公布 2024 年半年度利润分配预案,拟向全体股东每 10 股派发现金股利 1.17 元(含税),不送红股,现金分红总额为 3.26 亿(含税)。

      定增获批复,储备项目充足。4 月30 日,公司向特定对象发行股票成功获批,公司被核准向特定对象发行股票不超过8.37 亿新股,募集资金总额不超过55.39 亿元。根据公司规划,募资主要用于投资建设氢能及新能源项目,包括大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目(3.2 万吨/年制绿氢、18 万吨/年制绿氨)、白城绿电园区配套风电一期项目(100 兆瓦)、吉林扶余五期风电项目(100 兆瓦)、吉林长岭风电项目(100 兆瓦)、南宁邕宁光伏项目(300 兆瓦)。

      投资建议与估值:预计公司2024 年-2026 年的收入分别为150.51 亿元、164.06亿元、180.97 亿元,营收增速分别达到4.2%、9.0%、10.3%,归母净利润分别为12.26 亿元、14.92 亿元、17.50 亿元,净利润增速分别达到34.9%、21.7%、17.3%,维持“增持”投资评级。

      风险提示: 风电、光伏新增装机不及预期、煤炭价格波动风险、电价大幅下调风险等。

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