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    吉电股份发布2022 年三季度报告，2022 年1-9 月，公司实现营业收入为110.69 亿元，同比增长24.01%；归属于上市公司股东的净利润为8.22 亿元，同比增长14.11%。2022年第三季度公司实现营业收入33.68 亿元，同比增长31.88%；归属于上市公司股东的净利润6809.53 万元，同比上升354.7%。

    点评

    公司业绩超预期增长，新能源业务为公司业绩提供稳定支撑2022 年第三季度公司实现营业收入33.68 亿元，同比增长31.88%；归属于上市公司股东的净利润6809.53 万元，同比上升354.7%。公司第三季度营收突破历史新高，实现超预期增长，主要得益于公司新能源业务装机量持续提升，售电量增加，为公司经营业绩提供稳定支撑。2022 年第三季度销售毛利率为21.99%，同比增长3.81%；销售净利率为5.03%，同比增长3.62%。整体来看，公司盈利能力持续改善，随着光伏和风电项目陆续投产并网，新能源发电项目占比持续提升，公司业绩有望维持高增长。

    新能源发电持续加码，布局氢能产业链，持续完善储能战略布局公司产业结构持续优化，新能源、综合智慧能源、氢能、储能四条发展主线得到行业充分认可。氢能方面，大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目于10 月26 日启动，该项目被吉林省政府和国家电投集团列为2022 年重点项目。储能方面，公司不断完善储能业务的战略布局。9 月16 日，吉电股份全资子公司扶余吉电新能源有限公司拟投资吉林省扶余市100MW 风电项目；10 月21 日，吉电股份全资子公司长岭县吉清能源有限公司拟投资建设吉林长岭100 兆瓦风电项目。此外，公司抢抓优质抽水蓄能电站资源。10 月28日，公司拟与汪清泽兴投资建设有限公司合作投资吉林省汪清抽水蓄能有限公司。总体来看，公司业务向能源产业多领域拓展，清洁发展路径清晰，产业结构持续优化，风险防控能力和盈利能力持续增强。

    盈利预测

    我们预计公司2022-2024 年，可实现营业收入156.58、179.51 和200.26 亿元，归属母公司净利润8.73、13.22 和16.89 亿元，总股本27.9 亿股，对应EPS 0.31、0.47和0.61 元。2022 年10 月28 日，股价5.93 元，对应市值165.46 亿元，2022-2024 年PE 约为19、13 和10 倍。

    公司业务向能源产业多领域拓展，以新能源、综合智慧能源、氢能、储能为四条发展主线，清洁发展路径清晰，产业结构持续优化，风险防控能力和盈利能力持续增强。综上所述，我们仍维持“增持”评级。

    风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期、项目进度不及预期。