盈利预测与投资评级。公司传统客车销售增长稳定，新能源客车增长迅速。我们预计公司2010 年、2011 年新能源客车销量分别为500 台、1000 台，销售均价在120 万元左右。公司增发前2010 年、2010年EPS 分别为0.22 元、0.40 元；增发后2010 年、2010 年EPS 分别为0.20 元、0.37 元。本次发行4500万股，股本增加对业绩摊薄影响较小。考虑新能源客车市场巨大的发展空间和公司在该领域的技术优势，按2011 年40 倍PE，我们认为其合理价格在15 元左右，维持“推荐”评级。