扬子石化一季度实现主营业务收入96.87亿元，同比增长35.70%；实现净利润13.11亿元，同比增长54.33%，一季度每股收益达到0.56元，相比去年四个季度的收益0.36、0.37、0.54、0.73分季度收益来看，扬子石化经营状况仍然呈现良好的势头。

    公司产品的产出量如下：一季度，公司共投入原料217.32万吨，同比增长7.24%（其中：原油189.78万吨，同比增长12.39%）；生产商品180.92万吨，同比增长2.46%；销售产品185.91万吨，同比增长0.92%。生产“三烯”(乙烯、丙烯、丁二烯)34.01万吨，“三苯”（苯、对二甲苯、邻二甲苯）30.02万吨，聚烯烃塑料（聚乙烯、聚丙烯）24.74万吨，聚酯原料（PTA、乙二醇）22.65万吨，成品油（汽油、煤油、柴油）68.06万吨。。

    2005年一季度公司的收益环比有所下降，主要是产品的毛利水平较去年四季度略有下滑，但仍处于高位。从四个业务板块的经营来看，油品业务毛利水平为－8.16%，原油价格的飙升对油品业务的负面作用加大，由于成品油价格调整幅度没有跟上，油品业务处于亏损的状态。其他的如聚酯原料和聚烯烃塑料两个板块，毛利继续维持高水平，分别达到27.63％和27.26％，产品的景气状态依旧。

    维持扬子石化“强于大市”的投资评级。同时我们对公司的盈利预测进行了上调，将其2005年的EPS从此前的1.65元调高至2.02元，2006年的EPS从1.58元上调至1.93元。