考虑到利润率进一步提高的可能性不大，我们预计05年石化企业的盈利增长将放缓至20%或以下。而纯乙烯裂解企业甚至可能会出现盈利下降。由于担心石化周期可能见顶，因此，投资者不愿给予石化股较高估值。故而，我们对石化行业前景持谨慎态度。在目前股价，我们只推荐上海石化（H、A 股）和扬子石化。