我们维持扬子石化优于大市评级，因为该股2005 年预期市盈率仅为5.8 倍，股息率在6%（假设派息率在35%），估值非常具有吸引。我们将该股公允价值由15.5 人民币上调至19人民币，仍相当于2005 年市盈率10 倍。