一、 事件概述

    　　公司公告预计2016 年上半年归属上市公司股东的净利润约4.67 亿元，同比增长428.59%，每股收益约0.49 元，同比增长390%。

    　　二、分析与判断

    　　2016年上半年业绩爆发增长，前期预判得到验证

    公司受三湘海尚名邸项目、虹桥三湘广场项目交房结转收入影响，2016 年上半年度归属上市公司股东净利润及每股收益实现大幅增长，为全年业绩爆发奠定基础。我们认为，上半年业绩超预期，受益于公司深耕京沪一线城市，高景气度市场带来显著收益，地产主业快速发展为公司未来冲击50 亿销售额提供基础。公司未来有望进一步加大在一线城市投资力度，未来三年地产业务有望稳步增长。

    　　观印象收购落地，文化产业积极拓展

    　　公司完成对观印象并购，观印象作为演艺旅游龙头企业，将对公司价值起到极大的提升作用，“地产+文化”双主业格局得以初步成型。公司6 月23 日通过全资子公司观印象竞拍得到广西文华艺术40%股权，广西文华艺术持有《印象·刘三姐》运营公司桂林广维文华33%股权，从而公司获得《印象·刘三姐》运营公司13.2%股权，成交金额为4609 万元。我们认为，公司文化产业拓展实质性落地，后续项目投资成本较低，未来文化板块有望成为公司新的盈利增长点。公司充裕的现金流有助于未来进一步拓展文化产业，看好公司未来转型前景。

    　　三、股价催化剂及风险提示

    　　催化剂：房地产销售超预期

    　　风险提示：（1）新项目拓展缓慢；（2）政策调控及市场景气度下降风险

    四、盈利预测与投资建议

    　　我们认为，三湘股份上半年业绩实现大幅增长，公司深耕一线城市，项目优质，并于15 年实施股权激励方案，未来业绩有所保障。文化板块转型实现实质性进展，看好未来公司转型前景。我们预计公司2016-17 年EPS 分别为0.43、0.46（公司配套募资后总股本为13.95 亿股），PE 分别为23.3、21.7。维持“强烈推荐”投资评级。