2023 年7 月14 日，顺鑫农业发布2023 年半年度业绩预告。

    投资要点

    多重因素影响，业绩短期承压

    根据业绩预告，预计2023H1 总营收58-66 亿元，同比-11%至+1.2%；归母净利润-1.10 至-0.55 亿元，扣非归母净利润-1.11 至-0.55 亿元。其中2023Q2 总营收17.12-25.12 亿元，同比-4%至-34%；归母净利润-3.83 至-4.38 亿元，扣非归母净利润-3.83 至-4.38 亿元。2023 年上半年公司亏损主要系：1）房地产低迷致房地产项目销售及回款缓慢；2）出售商务中心及寰宇中心两栋写字楼资产产生税费对净利润影响；3）生猪养殖与屠宰业务两端承压，猪肉产业亏损较大。

    坚定剥离地产，金标推广加快

    6 月26 日公司通过挂牌转让顺鑫佳宇控股权议案，若公开挂牌期间未征集到意向方，将调整价格后再次挂牌，若仍未征集成功，控股股东“顺鑫控股”或其关联方将参与摘牌，剥离地产进度进入快车道。同时公司将金标陈酿规划为30-40元价格带第一大单品，2023 年目标终端覆盖率达80%以上。

    盈利预测

    公司二季度业绩受房地产和猪肉业务影响较大，随着房地产业务加快剥离及金标新品放量，整体公司有望迎来快速增长。预计2023-2025 年EPS 为0.90/1.16/1.46 元，当前股价对应PE 分别为35/27/22 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、金标推广不及预期、房地产剥离不及预期、白牛二增长不及预期等。