chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

五 粮 液(000858)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

五粮液(000858)公司事件点评报告:业绩符合预期 继续稳增长

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2022-08-26  查股网机构评级研报

五粮液发布2022 年半年报:2022H1 营收412.22 亿元(同增12.2%),归母净利润150.99 亿元(同增14.4%)。

    投资要点

    业绩符合预期,盈利能力持续提升

    2022Q2 营收136.74 亿元(同增10%),归母净利润42.76 亿元(同增10%)。毛利率2022Q2 为73.92%(同增2pct),净利率2022Q2 为32.75%(同增0.1pct)。销售费用率2022H1 为10.22%(同增0.6pct),2022Q2 为15.94%(同增1.2pct)。2022H1 经营活动现金流净额18.87 亿元(同减78%),回款314.34 亿元(同减13%),系降低预收款现金收取比例、优化订单计划管理所致。2022H1 末合同负债18.77 亿元,环降17.3 亿元。

    价驱动明显,产品结构持续优化

    分产品看,2022H1 五粮液产品/其他酒产品营收319.73/65.4亿元,同比+18%/-6%。量价来看,2022H1 总销量7.19 万吨(同减39%),吨价53.6 万元/吨(同增46%)。其中五粮液产品/其他酒产品销量1.86/5.32 万吨,同比+15%/-48%,吨价171.54/12.29 万元/吨,同增2%/80%,系五粮浓香公司产品结构优化、疫情影响及高基数综合影响所致。分区域看,除东部地区因疫情影响,其他区域表现正常。

    盈利预测

    我们预计2022-2024 年EPS 分别为6.97/8.20/9.47 元,当前股价对应PE 分别为24/21/18 倍,维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、经典五粮液增长不及预期、批价上行不及预期、团购增长不及预期等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网