事件：在由五粮液独家冠名的大型文化季播节目《上新了·故宫》第三季节目中，五粮液“八方来和”文创礼盒首次亮相。

    　　八方来和，以古敬今，以和敬美，首款“八代同堂”文创产品亮相，传递五粮液和美文化内涵。从产品品质来看，“八方来和” 集合了第一至第八代五粮液，精巧地复刻了五粮液1909 年得名以来的八款迭代产品，时间跨度长达百余年，具备稀缺性、延续性，酒体品质优良，收藏价值颇高；从包装设计来看，融合了五粮液传统文化和故宫祥瑞元素，祈愿金瓯永固、中正和美。采用天地六合结构设计，天盖地托中有天地柱，旋转开启宫门，诠释时空轮转，天地柱内藏金瓯永固杯，寓意家国安宁、天下太平；从文化内涵来看，“八方来和”所体现的团圆和美之意，诠释了五粮液“弘扬历史传承，共酿和美生活”的企业使命，产品和美、人生和美、社会和美、生态和美、文明和美，以五种智慧之“和”敬中国文化之“美”。

    　　投资建议：公司围绕“三性一度”、“三个聚焦”原则，产品矩阵清晰，定位准确，品牌建设进一步夯实，传统、团购、创新三大渠道持续优化，经营进入正循环。在普五动销强劲、经典五粮液放量、系列酒贡献　　度提升、小五粮市场反应良好的背景下，二季度淡季不淡部分市场断货，预计三季度旺季将渐入佳境，今年业绩弹性预计会优于去年。我们预测公司2021-2023 年EPS 为6.44、7.55、8.81 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 分别为30x、26x、22x，估值已经入适宜配置区间。基于行业集中度提高、高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，预计公司估值区间在45-50 倍，明年业绩对应目标价区间在340-377 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：局部地区疫情反复；价格走势不及预期；新品推广不及预期；销量不及预期；食品安全问题；市场波动风险。