高水平的、稳定的产品质量是公司最具优势的方面。公司的主要产品是白纱和坯布，产品价格高于行业平均水平，高端产品具有竞争力。

    公司具有较高的技术水平，最高纱支可以做到 330支，并能够进行大规模生产高支品种。

    布局新疆加快公司棉纺织产业链延伸。公司与新疆兵团农一师、阿拉尔市人民政府等单位签订《合作协议》，在新疆阿拉尔市成立合营公司投资建设 5 万锭优质棉纺和 200 台高档无梭织机项目。此项目产能约为公司现有产能的 1/5。 如能充分利用新疆阿拉尔市的棉花资源，对公司做强主业有积极意义。

    下半年或将按一参一控要求调整金融资产比重。 公司目前的业务格局已经形成了纺织与金融投资并重的局面， 下半年对金融资产比重进行调整是大概率事件，可能使公司业绩大幅增长。公司在投资方面还是保持着谨慎的态度，主要还是采取股权投资的方式，预计未来在金融领域投资还会继续扩大。公司旗下的直投公司上半年业绩表现不错，有望成为公司新的利润贡献点。

    我们预计 2010/2011/2012年公司的 EPS为 0.40/0.36/0.41元(包括金融股权投资和可交易金融资产对公司的贡献)，考虑到公司多年来在纺织领域建立了良好的口碑， 营业收入和毛利率在上半年有较大幅度的提升，暂时给予“增持”评级。

    风险提示：下游对纱线坯布需求大幅下降。