公司战略以盐湖开发和有线运营两大垄断业务为核心。控股99.4%的子公司青海国安拥有西台吉乃尔盐湖独家开采权，该盐湖卤水富藏锂、钾、硼、镁，资源储量为氯化锂308 万吨、氯化钾2656 万吨、氧化硼163 万吨，潜在经济价值1700 亿元。公司规划产能为碳酸锂3 万吨/年、硫酸钾镁肥100 万吨/年、硼酸7.5 万吨/年。公司将积极争取东台吉乃尔和一里坪盐湖的开采权，资源控制量存在拓展预期。

    新型动力汽车和新能源产业的加速发展有望促 “锂业”革命爆发。未来随着需求激增，价格显著上涨有理由期待。而在锂价大幅上涨的情况下，公司碳酸锂提取业务的经济性有望显著提升，以致实现明显盈利。相信此种情景将促进公司碳酸锂产量的增加，而产出的增加将提升规模经济性和降低成本。公司现有4 条碳酸锂提取生产线，目前仅生产碳酸锂1000 多万吨，我们相信，实际产量远低于规划产能的原因在于产业化的技术工艺路线摸索，即如何以经济的生产方式实现锂镁分离和盐湖资源的综合开发。而这一切或将因碳酸锂价格明显上涨而变得不再成为困扰。

    公司的锂产业链较长（从碳酸锂提取至锂电池生产），逻辑上看，其在“锂”业革命中获益的概率更大。其控股90%的子公司盟固利是国内最大的锂离子二次电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产企业，占据钴酸锂产品国内市场份额的40%，同时也是目前国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。奥运期间以盟固利公司锰酸锂作为正极材料的动力电池已配备于部分电动客车。

    中国是世界最大的钾肥需求国，但钾资源匮乏，65%以上依赖于进口。钾肥亦属于垄断资源，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国等资源大国具有定价权，较强的供应垄断性致钾肥价格更易维持长期景气。公司当前硫酸钾镁肥产能为30 万吨/年，氯化钾产能为10 万吨/年，若价格理想，我们认为其产量有突破余力。即将出台的石化行业振兴规划，我们对其进一步扶持化肥产业存在预期。

    公司通过参股投资参与有线电视网络运营，拥有有线电视用户近800 万，其中数字电视用户近400 万，位居上市公司之首。广电总局规划加速数字化，提前切断模拟信号。短期虽将加大公司的数字化资本投入，但长期看数字化将为公司带来用户数的提升，并通过基本收视费的上调、付费电视、交互电视、宽带网络等增值业务的发展实现ARPU 值的增长。

    公司核心业务锂、钾肥、有线电视网络运营皆具成长性和垄断性，各所在行业的上升预期明确，未来有望迎来巨大的发展机遇。公司是国内最大的硫酸钾镁肥生产商和有线电视网络运营商，并有机会成为全球重要的碳酸锂供应商。公司未来的业务发展前景乐观，我们给予“增持”评级，较为详尽的调研报告将随后推出。