有线网络08年稳步增长。由于所投资网络在整体平移的过程中，均提高了数字电视的收视维护费，有线网络业务08年收入增长20％，权益利润增长20％的压力不大。预计08年公司有线网络权益利润 将超过1.2亿元。

    青海国安综合开发业务。化肥类产品产销情况不错，其中08年5月开始打产的氯化钾费08年产量有望突破8万吨（高于我们5万吨的预测），硫酸钾镁肥产量在16-18万吨（我们模型中假设18万吨）。但综合开发情况仍有压力，碳酸锂产量预计在1500吨-2000吨左右，和07年相比几无增长。综合分析，青海国安08年权益利润在2.5亿元。

    地产业务将明显下滑。公司2007年下半年房产业务实现收入2.5亿元，贡献主营业务利润1.12亿元。受房市不景气影响，今年全年收入预计仅在5000万元左右。

    公司在年底减持中国联通股权，预计实现投资收益1.0－1.5亿元。 综合分析，我们预计公司08年每股盈利在0.25－0.28元之间，高出我们之前预测的0.21元（差别主要是联通股权处置收益1.0亿元），氯化钾产量高于预期，09年每股收益有可能落在0.25－0.30元之间（我们模型中预测0.24元）。按调整后股价预测，公司08年动态市盈率为26倍（基于经常性收益的市盈率为30倍），该市盈率水平已经高出纯媒体公司（如歌华有线、时代出版、博瑞传播等），估值水平偏高。

    公司拥有锂电池正极完整产业链（技术路线碳酸锂－锰酸锂），2007年该业务实现收入3.0亿元，主营业务利润在5000万元左右。最近新能源汽车受到追捧，但即使不考虑新能源汽车自身发展的不确定性，锂电池自身的技术发展路线目前也不明确（如国内（全球）电池大王比亚迪为电动车配套的磷酸铁锂，而一般手机使用的是钴酸锂电池），综合考虑到公司该业务的营收规模，我们认为市场给予的追捧有些过度。

    投资建议：，维持中性投资评级，建议投资者减持。