核心观点：

    　　秦川机床近日公告，定增募资已完成，募资总额12.3 亿元，发行数量为1.11 亿股，增发价格为11.13 元/股。

    　　定增募资扩产，公司竞争力有望进一步提升。根据公告，本次非公开发行股票扣除发行费用后的募集资金净额将用于：秦创原·秦川集团高档工业母机创新基地项目（一期），新能源汽车领域滚动功能部件研发与产业化建设项目，新能源乘用车零部件建设项目，复杂刀具产业链强链补链赋能提升技术改造项目，补充流动资金。

    　　大股东认购35%表明对未来发展信心，工业母机基金亦参与。从具体配售的发行对象来看，大股东法士特集团按比例认购35%，约4.33 亿元；工业母机产业投资基金认购1 亿元，还有包括陕西产业资本、国内外投资机构均获配售。表明大股东对公司未来发展的信心，以及产业投资机构对公司的认可。

    　　机床工具行业龙头骨干，完善机床产业链布局。公司是中国机床工具行业龙头骨干，集团拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业。在完善机床产品的布局和高端化之外，公司积极推动重要核心零部件自研化，包括滚珠丝杠、直线导轨、减速器、数控系统等，部分产品已取得明显成果。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司23-25 年归母净利润分别为3.21 亿元、4.08 亿元、5.56 亿元，综合考虑公司行业地位，产品高端化布局，定增募资已完成，未来竞争力有望进一步提升等因素，我们认为适合给予公司23 年45 倍的PE 估值，对应合理价值16.05 元/股，给予“买入”评级。

    　　风险提示：制造业投资不及预期的风险；竞争风险；产品研发不及预期风险等。