维持“中性-A”投资评级。我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.38、0.42、0.48 元，对应2012 年动态PE19 倍。公司是国内磨床领域龙头企业，短期面临下游汽车和工程机械行业订单下滑的压力，长期来看公司军品订单增长稳定、新产品业务市场拓展良好且公司有一定的资产注入预期。综合考虑，我们认为公司目前的估值水平相对合理。