锥齿轮铣齿机、磨齿机成为展会亮点

    锥齿轮广泛应用于石油等能源设备、船舶等交通设备、工程机械等工业设备、飞机等国防军工设备的传动部件。国内第一台具有自主知识产权、在磨削原理和机床结构上具有重大突破的高速精密大型数控圆锥齿轮磨齿机QMK009、数控圆锥齿轮铣齿机QJK002是国家重大专项产品，锥齿轮测量仪QLC001 是863 项目产品。QJK002、QMK009 的重磅推出，成为展会绝对亮点。

    锥齿轮铣齿机、磨齿机有利于完善公司齿轮产业链

    锥齿轮铣齿机QJK002、磨齿机QMK009 的研发成功，打破了国外发达国家对此类机床技术的封锁。以前，国内只能进口此类齿轮而不能进口机床，近年来虽有放松，但进口单价也非常惊人。集团公司本次展出的锥齿轮铣齿机、磨齿机已经有客户洽谈定购意向。我们认为，在下游需求不是很大（台数）的情况下，从销售机床到利用自己生产的机床加工齿轮销售，有利于继续完善公司齿轮加工产业链。

    上市公司磨齿机订单充足

    从季度来看，三季度订单有所下滑，主要是由于下游需求有所萎缩。从上市公司目前手持订单来看，生产计划已经安排到明年四季度。我们预计，秦川格兰德技改年底基本完成，明年收入和盈利水平将有较大幅度的提升；新产品QMK50A 叶片磨床已有订单，预计明年会有订单交付。

    集团旗下其他企业和资产市场表现

    此次工博会，除了上市公司外，集团旗下汉江机床、汉江工具、关中工具、宝鸡机床、格兰德、美国UAI 公司、秦川数控、宝鸡仪表、思源精密工程等都有展位展出。其中，汉江机床预计年收入4～6 亿元、净利润4000 万元，汉江工具收入3 亿元、净利润5000 万元，宝鸡机床前三季度收入增长约90％、利润增长50％；集团铸件项目预计年底点火，一期完工后集团总铸件产能在6～8万吨左右；9 月底，盐城风电增速机第一台1.5MW 样机装配成功，预计明年小批量生产，并带来约2 亿元的机床需求。

    盈利预测与估值

    我们预计，公司2010～2012 年分别实现每股收益0.35、0.58 和0.80 元；考虑到整体上市，我们维持以前的预测，明年备考每股收益0.80 元，维持20 元目标价和“买入”评级。