投资要点

    　　事件：

    　　拟发行股份3624 万股及支付现金2.48 亿元收购灵境科技和迷你世界100%股权；同时拟发行股份3349 万股募集配套资金4.25 亿元。

    　　点评：

    　　收购灵境科技，完善动漫产业链。1）拟发行0.26 亿股股份及支付现金1.78亿元收购灵境科技100%的股权，交易对价为5.1 亿元，其承诺2016/17/18年净利润不低于3500/4375/5469 万元；2）灵境科技主要从事多媒体展览展示业务和文化旅游项目；3）灵境科技的VR 技术和旅游项目的经验优势能够完善滁州创意园，实现动漫IP 和文化旅游的融合，而灵境科技即将制作的动漫电影将与上市公司业务形成有效联动。

    　　收购迷你世界，获得线下场馆和黏性用户，打造IP 输出通道。1）拟发行1024 万股股份及支付现金0.7 亿元收购迷你世界100%的股权，交易对价为2 亿元，其承诺2016/17/18 年净利润不低于1700/2210/2873 万元；2）迷你世界专注于打造儿童职业体验馆，拥有高粘性的用户群体；3）收购完成后，迷你世界作为优质的线下场馆，将成为上市公司IP 输出的渠道。

    　　盈利预测与评级：预计公司2016/17/18 年全面摊薄 EPS 为0.38/0.47/0.57元（报表中为0.3/0.37/0.44），对应38/31/25 倍PE。看好公司关掉焦化业务后盈利能力的改善，以及动漫产业链整合与IP 旅游方面的布局，有望充分享受动漫行业高速发展的红利，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：收购不达预期；旅游项目不达预期；动漫电影不达预期。