2012 年一季度，公司实现营业收入81.31 亿元，同比增长79.56%；营业利润5877.22 万元，去年同期亏损4365.61 万元；归属母公司所有者净利润3309.81 万元，去年同期亏损5149.66 万元；基本每股收益0.035 元。

    公司业绩增速快于收入增速主要原因在于报告期内资产减值损失大幅下降。报告期内，公司资产减值损失计提8527.81万元，同比减少1 亿元（下降54%），若扣除资产减值损失的影响，公司营业利润同比增长1.7%。

    品牌结构调整致毛利率下降幅度较大。报告期内，公司综合毛利率同比大幅下降5.06 个百分点，主要是因为2011 年公司进行品牌结构调整，手机分销毛利率下滑。

    期间费用率明显下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.53 个百分点，主要是销售费用率同比减少2.69 个百分点的影响。

    行业竞争加剧，积极向移动互联转型。手机分销行业竞争加剧：一方面，手机分销行业厂商直供趋势增多；另一方面，运营商相继成立终端公司，参与行业竞争,运营商终端公司中联通华盛排名上升至第四位。因此公司积极转型移动互联业务，报告期内，公司于与全球手机浏览器市场占有率排名第二的挪威欧普拉软件公司合作开发的第一款手机浏览器器已经于2011 年8 月投入市场，实现了较好的用户开拓工作；手机游戏也取得一定用户的认可，未来公司将以传统分销客户需求为基础，技术创新，整合运营商和厂商资源，努力实现移动互联梦想。

    盈利预测与评级：我们预计公司2012-2013年EPS分别为0.25元和0.56元，以最新收盘价计算，对应PE分别为26倍、11倍，维持对公司 “增持”的投资评级。

    风险提示：库存加大的风险，行业竞争激烈导致利润下滑的风险。