公司08年全年实现营业收入4.3亿元，比去年同期下降12.24%；实现净利润2.16亿元，比去年同期下降13.60%，净利润1.84亿元，同比下降10.24%，每股收益0.1775元，净资产收益率6.91%。

    受莞深高速一二期大修、经济紧缩诸多因素影响通行费收入下滑

    12.45%。由于莞深高速一二期大修工程施工，以及实施限速、禁止4.5 吨及以上货车通行等交通管制措施的影响和珠三角经济下滑，2008 年全线收费车流量2542.91 万车次（2007 年2676.75 万车次），比去年同期下降5%；通行费收入4.28 亿元（2007 年4.89亿元），比去年同期下降12.45%。但在下半年大修完成之后，通行费下滑态势明显放缓。大车减少和地方路段分流使得收费额下降幅度大于车流量降幅。

    成本费用控制良好，大修开支仅占预算的59.88%，运营成本同比节约1135万元。08 年大修共计资本支出29,500 万元，占投资估算的49.88%，公司通过加强内部管理，强化成本控制，健全预算机制，在大修工程完工路产折旧增加的情况下，营运成本相比2007年仍降低了1135 万元。

    持有虎门大桥11.11%股权，是良好的现金牛。2008年公司通过行使优先受让权增持虎门大桥1.11%的股权，共持有虎门大桥11.11%股权。08 年虎门大桥实现营业收入10.02亿元，净利润6.39亿元。

    公司确认虎门大桥公司投资收益4,013.10 万元。此外，虎门大桥决定对2007及以前年度未分配利润进行分配，公司分得9,735.21万元，两项收入占到公司净利润的61%。

    受让东莞证券20%股权，逐步形成多元化经营格局。2008 年公司用37620 万元收购城信电脑公司持有的东莞证券20%股权，目前股权过户手续正在办理中。东莞证券注册资本金55000 万元，07 年实现净利润109319万元，预计08、09年盈利10000万元分别40000万元。此外，公司还表明，在控制风险原则下，将积极开展多元化收购。

    投资建议：随着莞深高速一二期大修完成，恢复双向六车道行驶，预计09 年车流量同比将有5%诱增，此外09 年底莞深三期通车接入广东省路网，也将带动莞深高速车流量显著增长，此外，东莞证券将给公司在未来2 年带来年8000 万左右的投资收益，我们预计2009 年-2010 年公司每股收益分别为0.30 元和0.41 元，动态市盈率16 倍和11 倍，我们给与短期增持和长期增持的评级。