投资建议：预计东莞控股2005年和2006年每股盈利分别为0.22元和0.28元，动态市盈率25倍和20倍，高于高速公路行业平均市盈率水平，但由于股改存在优厚的对价方案，短时间存在一定的交易机会。在股改对价实施之后，公司市盈率将明显下降，仍具有长期投资价值，我们给与东莞控股短期“持有”，长期“推荐”评级。