结论与建议：

    公司1月20日公告，获得中兴通讯招标大单：电容触摸屏1056万套，占招标量的53.33%；LCD模组875万套，占招标量的43.7%。此次中标预计获得收入7.79亿，其中电容触摸屏收入为6.85亿。此次中标中兴大单，显示出公司在电容触控屏上的实力，公司电容屏技改取得了丰厚回报。我们认为，2012年电容屏项目贡献2成的营收已基本面没有悬念。

    我们维持对公司11、12年的盈利预测，预计分别可实现净利润为1.68亿、2.27亿，YoY增长5.5%、35.1%，对应EPS为0.38元、0.52元。目前股价对应PE分别为20倍、15倍。公司12年业绩增长明确，维持“买入”评级。

    电容屏项目取得丰厚回报：超声与2011 年底完成电容屏技改，月产能将提高到100 万套。据了解，公司2012 年准备继续加大触控后端工序的产能100 万套左右，预计3 月可投产，届时公司将拥有200 万套触摸屏的月产能。此次中标1056 万套电容屏，将促使公司加快扩产进度。此次中标电容屏预计可为公司带来6.85 亿元的收入，触控模组ASP 约为65 元，显示出模组价格目前仍是较为稳定。此次中标将为公司带来确定的成长动能，正如我们之前在2011 年12 月报告中所预计的，2012 年电容屏贡献2 成营收已无悬念。

    综合毛利提升可期: 公司一体化电容屏的毛利较高，在良率达85%以上时，预计毛利率可超过40%,显著高于之前业务的毛利水平，而后道工序的毛利率也可超过20%。公司一体化电容屏于2011H2 开始逐步放量，在营收占比将显著提高，因此对公司综合毛利将起到正面作用。2012 年，预计公司毛利在电容屏放量带动下将可提高2 个百分点以上。综合考量，预计2012 年公司综合毛利率可提高至21.4%左右。

    盈利预测和投资建议：预计公司2011、12 年分别可实现净利润为1.68亿、2.27 亿，YoY 增长5.5%、35.1%，对应EPS 为0.38 元、0.52 元，目前股价对应PE 为20 倍、15 倍。给予“买入”评级。

    风险因素：电容屏价格大幅下跌、电子整体行业持续低迷。