事件描述

    公司公告：1）计划将制造业务注入全资子公司“汽油机公司”并更名，今后将其定位为机械制造业务平台；2）与“东银控股”共同投资设立上海合农网络科技有限公司；3）解散控股子公司“农易物联网”和“重庆小青蛙”。

    事件评论

    旗下资产分类整合，打造“机械制造+互联网项目实施+软件开发”三大平台，从组织结构上全面支撑农业互联网战略转型。

    机械制造板块平台：以汽油机公司为母体，逐步吸收合并公司旗下其它机械制造资产，形成配套动力和农业机械装备完整产业体系。汽油公司将更名为江苏江淮动力有限公司，上市公司100%控股汽油机公司。

    农业互联网项目实施载体：以新成立的“合农网络”为载体，并注销前期成立的农易物联网和重庆小青蛙。合农网络目标是打造成为全国性的综合农业互联网服务平台，其股权关系为上市公司占51%，东银控股占49%。

    农业信息化软件开发：以“上农信”为主要载体，进行农业互联网、信息化领域的软硬件开发。上农信股权关系为上市公司占60%，西藏德尚占40%。

    公司转型农业互联网，打造平台型综合性农业服务商，战略目标清晰并逐步推进，继公司更名后本次组织结构调整，彰显管理层对未来大势的判断、业务布局把控、发展思路等都十分清晰和意志坚决。

    合农网络是发展农业互联网的核心平台，其下游客户为农村合作社家庭农场、农民，围绕这些客户提供各种解决方案，农产品销售、农业生产资料、金融服务、农业生产信息咨询等。对应未来合农网络将开展三大类业务：a）农业电商（农产品、农机具、农药化肥），b）农业金融，c）农业信息服务。

    互联网改造传统农业大势所趋，看好该产业发展方向，而智慧农业是目前国内该领域业务布局最早、综合竞争力最强、战略转型最坚决的公司。

    业绩预测及投资建议：预计公司2015-16年收入分别约为27.7、31.9亿元，净利润为1.7、2.2亿元，对应PE为128、100倍。维持“推荐”。

    风险提示

    农业互联网布局进展低预期。