事件:6月10日,公司发布公告,拟与控股股东共同出资1亿元设立上海合农网络科技有限公司,作为公司农业互联网服务平台。同时将机械制造业务注入全资子公司盐城市江动汽油机制造有限公司,作为公司机械制造业务平台。

    我们的分析和判断:1、投资设立“合农网络”,落地“新农人”运营服务平台战略!本次方案,公司拟自筹资金5,100万元出资,占注册资本的51%;重庆东银控股集团有限公司拟以货币资金出资4,900万元,占注册资本的49%。

    江淮动力2014年收购上农信后,战略转向农业信息化业务。本次设立“合农网络”,定位于全国性的综合农业互联网服务平台,为“新农人”(农村合作社、家庭农场等)提供服务,包括农业生产资料和农产品电子商务、农村金融服务、农业农村信息化培训等业务。控股股东和上市公司共同成立互联网平台,体现公司发展农业互联网决心,随着平台公司的成立,预计“新农人”运营服务平台加速推进!

    2、“新农人”面临生产、管理、交易效率低下等众多痛点,(移动)

    互联网改造空间大!

    互联网已经影响了零售业、广告业等众多行业,未来互联网还将影响其它产业。今天看一个产业有没有潜力,就看它离互联网有多远。

    哪些传统产业被互联网改造的潜力大:1)市场空间大。2)产业落后,信息不对称较严重。3)大规模分散的用户。4)交易环节较长,交易成本高。5)交易可持续性强。

    从这个角度来看,农业(种植业、养殖业)具有巨大的改造空间。

    “新农人”面临“生产效率低下、管理水平低下、农资产品混乱、融资难、销售难”等五大痛点!

    以合作社为例:合作社问题:1)“假合作社”泛滥,大量合作社注册为骗取补贴,合作社管理水平低下;2)生产效率低下;3)融资难;4)销售难;5)大量假冒伪劣农资产品。

    3、打造“新农人”运营服务平台,预计15年加速加速抢占农村入口,平台价值将逐步显现。 公司战略:打造“新农人”运营服务平台。江淮动力收购上农信后,战略转型农业信息化。未来公司平台将由“系统+中间服务+电商”三大部分构成,形成一个完整的“生产+市场”的平台,通过平台:1)抓住生产源头、质量的控制。2)在中间环节提供金融服务、专家服务。3)在后台具有电商平台的支撑,形成一个完整的产业链。公司将通过对接上下游形成完整的全国性的“农资交易-生产-农产品销售”闭环农业互联网平台。

    模式:公司将通过农易云、农易追溯、以及农易物联网等产品体系为政府及经营主体实现信息化,帮助“新农人”搭建财务系统、生产管理系统,同时建立起全国性的物联网、可追溯系统,利用互联网对接上游服务提供商,如农资服务商、生活服务商;以及对接下游消费者,利用互联网为消费者提供农产品,形成电子商务平台。

    公司变现模式:金融、电子商务等1)金融服务费:公司为合作社等农场安装了生产管理系统、财务系统等,能够掌握“新农人”的信息和数据,可以建立起征信系统,为“新农人”可以提供融资服务,收取服务费用。此外,金融服还包括保险等其它方面。

    2)电子商务平台服务费。通过帮助用互联网帮助“新农人”对接上下游渠道,公司可收取电子商服务费,如平台费等。

    3)软件运营服务费。公司可向政府、“新农人”等收取软件运营服务费。

    公司2015年将加速抢占农村入口,我们预计2015/16年覆盖合作社(家庭农场)数量10/18万家,平台价值将逐步显现。合农网络的目标为目标市场和客户覆盖率达到三分之一以上。

    盈利预测及投资建议

    我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台,市场空间巨大,公司具有不可复制的竞争优势。我们预计公司15年覆盖“新农人”战略将加速实施,预计2015/16年公司预计分别覆盖“新农人”数10万、18万;假设公司在2016年能够覆盖10%的“新农人”,则潜在利润水平超过40亿!“新农人”运营服务平台部分估值约800亿。

    我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升,我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿,目标价20元。

    风险提示:传统业务销量不达预期;“新农人”运营服务平台进展不达预期。