事件：8月10日，公司发布2017 年半年报，上半年实现营业收入1.67 亿元，同比增长6.81%；实现归母净利润3865.74 万元，同比增长279.44%。每股基本收益为0.0532 元，同比增长186.02%。

    《战狼2》票房超40 亿，大幅增厚公司业绩。公司与聚合影联共同参与了《战狼 2》投资制作。2016 年8 月5 日，公司就披露投入1.4亿元，关联方聚合影联投入6000 万元宣发费和7759 万元保底费用，对《战狼2》进行8 亿元的票房保底，若按照目前票房40 亿，根据测算，将为公司带来1.44 亿的毛利润。

    影视文化业务储备多个重磅项目，业绩有望超预期。报告期内，影视文化业务收入为1.14 亿元，同比增长45.05%。电影方面，公司参与投资、制作、发行电影18 部。截至8 月10 日，《战狼2》总票房已突破40 亿元，问鼎中国电影票房冠军。此外，公司5 亿元保底陈国富的《二代妖精》，投拍冯小刚导演的《芳华》等十多部电影均在今年上线，公司有望成为2017 年票房龙头。电视剧方面，公司参与投资、制作、发行电视剧12 部，其中《沧海丝路》是向党的十九大献礼重点电视剧，预计于2017 年拍摄完成并播出。综艺方面，公司参与投资制作两档综艺节目，包括《高能少年团》和《开心剧乐部》，都取得了不错的口碑和收视率。艺人经纪方面，著名经纪人王京花女士创建的星河文化已签约数十名优秀的演员、导演和编剧，上半年热播的反腐题材电视剧《人民的名义》男、女一号陆毅和柯蓝，均为星河文化旗下艺人。新媒体方面，公司投资了网络大电影《肋骨怪女》、《美少女战队之觉醒阿瓦隆》以及《天使的眼睛》等五部网络剧。

    维持“增持”投资评级。公司转型完成，通过整合上下游产业资源，打造全产业链的影视娱乐公司。基于目前各业务板块的项目储备以及良好的协同发展，预计未来几年业绩有很好的释放。给予公司2017-2019 年0.45 元、0.56 和0.70 元的盈利预测，对应33 倍、27 倍和21 倍PE，维持“增持”投资评级。

    风险提示。影视行业竞争加剧，收购公司业绩不达预期。