事件

    酒鬼酒发布增持公告：公司管理层拟于9 月27 日起2 个月内完成累计增持不低于人民币620 万元。

    投资要点

    增持彰显管理层信心，累计增持不低于620 万元公司管理层（董事长王浩先生，副董事长、总经理郑轶先生，副总经理胡晓熹先生，副总经理李文生先生，副总经理王哲先生，董事会秘书汤振羽先生，财务总监赵春雷先生，总经理助理邹斐先生，总经理助理刘永泉先生）拟于9 月27日起2 个月内完成累计增持不低于人民币620 万元，其中王浩总、郑轶总、王哲总分别增持不低于120 万元。我们认为公司管理层增持股份彰显对公司未来发展信心，反映管理层对公司未来价值认可。

    控货挺价降库存，下半年全力以赴

    此前公司于9 月24 日发布通知：“2023 年500ml 内参酒合同签约计划内配额将根据2022 年实际达成量的80%计算额度上限，即日起至合同签约期间查实的任何窜货、低价销售行为，每查实一次按照合同签约量的5%扣减计划内配额额度。”我们认为公司此举控货挺价降库存，利于公司中长期发展，下半年全力以赴完成目标。

    盈利预测

    我们看好公司全国化扩张，下半年加快完成目标。我们预计2022-2024 年EPS 分别为4.22/5.77/7.60 元，当前股价对应PE 分别为29/21/16 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、内参增长不及预期、省外扩张不及预期等。