事项：

    　　7月8日，公司发布2021年半年度业绩预告，21H1公司预计营收17.12亿元左右，同比增长137%左右，预计归母净利润5~5.2 亿元，同比增长170.96%~ 181.79%，对应EPS 为1.53~1.60 元。

    　　国信食品饮料观点：1）21Q2 公司业绩超预期，净利率显著提升，内参和酒鬼持续高增贡献业绩弹性；2）短期看，21Q3更加重视价格提升和动销强化，收入增速或有放缓，净利率有望维持；3）中长期看，行业高景气下，多品牌汇量+区域扩张模式带来的盈利高增可持续；4）投资建议：中长期看，考虑公司品牌有高度、产品有差异，近两年在行业高景气确立的基础上，品牌力提升、产品结构升级和全国化拓展有望顺利推进，公司仍处于盈利高增长期，并带来毛利率的提升，且随着规模效应的显现，费用率有望下行，净利率将进一步提升。因此我们上调此前盈利预测，我们将公司2021-2023年营业收入假设分别上调10%/18%/28%至31.06/43.59/58.72 亿元，将归母净利润假设分别上调17%/28%/43%至9.58/13.93/19.99 亿元，对应摊薄EPS 为2.95/4.29/6.15 元（前值为2.52/3.36/4.31 元），当前股价对应PE 为80/55/38X，维持“买入”评级。