华闻传媒已经基本上完成了对时报传媒、华商传媒等平面媒体资源的整合，保留了燃气业务，剥离了房地产、典当、贸易等投资性业务，形成了“传媒+燃气”的发展框架。关于首都机场广告公司及其他媒体资产的注入事宜，华闻传媒年报披露“还在与首都机场集团协商具体的注入方案”。目前来看，公司对首都机场广告公司整合难度较大，我们在盈利预测中暂不考虑此因素。维持08-09 年EPS 分别为0.20 元和0.34 元的盈利预测。当前股价下（3 月21日为8.39 元），对应的08 和09 年PE 分别为42 倍和25 倍。已经基本反映了现有业务价值。但毕竟不能排除收购首都机场广告公司的可能性，收购后有望进一步增厚业绩。继续维持“谨慎推荐”的评级。