公司今日宣布收到了证监会关于公司购买陕西华商传媒集团有限责任公司31.25%股权重大购买资产申请的无异议公告。这标志着公司控股股东上海新华闻与首都机场集团公司在2006年11月15日签订的《合作框架协议》顺利履行迈出了重要的一步。

    根据《合作框架协议》，上海新华闻将其及其一致行动人持有的华闻传媒股份通过协议转让等方式（每股3.2元）转让过户给首都机场集团，从而使首都机场集团和上海新华闻成为华闻传媒并列第一大股东（两者各占总股本的20.31%）。同时双方在协议中承诺：上海新华闻将华商传媒另外31.25%的股权、首都机场集团将其拥有北京首都机场广告有限公司的股权及其他媒体资产分别注入上市公司。另外双方也约定将积极争取向华闻传媒注入更多的传媒业务，将华闻传媒打造成中国传媒行业蓝筹上市公司。

    协议签定后，由于华闻控股和首都机场方面人事变动等原因，市场一度对公司的前景产生了担忧。本次华商传媒31.25%股权的注入将一定程度缓解市场上的忧虑，不过人事上的变化很可能使机场广告业务注入的时间不如预想中的快，但我们对该协议的最终履行持谨慎乐观态度。

    目前首都机场集团下属广告公司独家拥有北京、天津、重庆、湖北、贵州、江西等六省市所属17个民用机场的35000平方米广告资源经营权，2005年旅客吞吐量达6785万人次，约占全国民航市场份额的四分之一。随着民航客流量的快速上升、奥运会的临近以及首都机场第三航站楼的建成，首都机场集团的广告业务将进入大发展时期。根据我们估算，首都机场广告业务如注入公司将增厚每股收益0.1元以上。

    通过控股华商传媒，公司目前已初步形成跨区域、跨媒体的战略布局，旗下拥有华商报、新文化报、华商晨报、重庆时报、证券时报、江苏三六五房地产网等多家网络和平面媒体的经营性资产。可以说，随着非传媒性资产的逐步剥离和后续优质媒体资产的注入，华闻传媒具有成为全国性传媒巨头的潜力和前景。

    预计公司07、08年的每股收益分别为0.13元和0.18元（不考虑首都机场广告业务注入）。由于首都机场广告业务的注入是公司股价短期走势的关键因素，在短期内注入进程尚不明朗的情况下，出于谨慎考虑，我们暂时维持其推荐-A的投资评级。