油漆、涂料与房地产构成主业GST 化工即西北化工，主营油漆、涂料和化工原料等的研制、开发、生产和销售。公司未来三年业绩年增长均可达100%以上，目前股价只有2.21 元，严重被市场低估。

    化工主业逐步走出低谷，脱ST 帽子是必然 1. 全球油漆和涂料市场的销售量增长足以补偿较高的原料价。2．油漆畅销使宣威-威廉姆斯公司第一季度的利润增长50%，达到近1.62 亿美元（1.32 亿欧元）。宣威-威廉姆斯很好的运作情况表明，全球涂料的需求很旺，已经逐步走出低谷。3.经过几年的消耗，目前油漆和涂料销售终端的库存量已经明显下降。随着经济的增长和居民生活水平的提高，越来越多的人购买和装修住房，涂料市场的商机非常诱人，价格正在迅速回升。

    资产冲回使07 年业绩大幅增长 07 年公司因此可增加EPS=(1100*0.7+3750)*0.667/18900=0.16 元 厂区搬迁不停产，08 年业绩最少0.48 元因拟迁址改造,与东部市场一墙之隔的170 亩土地地处兰州市繁华地区，进行商业开发，每平米价格至少在5000 元之上，容积率按2，开发利润率按20%计算，公司因该块土地开发可带来净利润为5000*170*666.67*2*0.2*0.667-40000000=11118.74 万元，相当于每股收益可增加0.59 元(公式中4000 万元为变更土地使用税金)。

    估计分别计入08、09 年净利润，故08 年可得到房地产开发利润为每股0.28 元，加上08 年化工业务EPS0.20 元，08 年公司EPS 为0.48元。

    目标价位7.68-8.48 元