一、公司一季度各项指标大幅波动

    2007年一季度,华神集团的各项财务指标均发生较大波动,与历史数据的可比性不强。第一季度，公司实现主营业务收入4857万元，同比增长34%，主要来源于华神钢构；实现主营业务利润1371万元，同比增长12%；净利润为-425万元，较去年同期多亏了336万元。在一季度，公司其他应收款比期初增长81.76%，主要是华神钢构公司支付工程履约保证金及民工保证金所致；长期待摊费用比期初减少76.05%，主要是华神生物公司将长期待费用--开办费转入期间费用所致；销售费用比上年同期增长78.11%，主要是收入增长所致。可见，公司一季度的收入增长主要来自钢构业务，而生物公司的开办费进入费用导致亏损增大。

    二、抗癌单抗药物即将上市

    2007年第一季度，华神集团加快了与中国人民解放军第四军医大学（西安细胞工程中心）共同承担的国家863项目--"碘[131I]美妥昔单抗注射液"的产业化进程。于2007年1月23日获得国家食品药品监督管理局核准签发的药品GMP证书。由于该药涉及放射性物质，目前公司正在申请国防科工委和国家药监局联合审批的《放射药品生产经营许可证》，待该证获得签发，公司即可开展生产和销售工作。该产品的面市将为华神集团的发展带来新的机遇。

    碘[131I]美妥昔单抗注射液是运用生物制导技术治疗原发性肝癌的国家一类新药。其创造性地以美妥昔单抗片段为导向载体，将放射性核素131I有选择性和针对性地带到肝癌部位，利用其发出的b射线有效杀死癌细胞，患者全身其它器官无放射性药物的蓄积，为治疗肝癌提供了一种全新的、具有重大临床应用价值的治疗方案。

    三、维持"推荐"评级

    华神集团的业务主要是制药、动物用药和钢构业务。目前钢构业务在西南地区位居前列，近两年增长较快；其中药产品主要是鼻渊舒系列，维持平稳增长；动物用药有一个新产品--猪伪狂犬病疫苗也即将上市；该公司在生物制药方面投入较多，除碘[131I]美妥昔单抗注射液外，还有氧化低密度脂蛋白检测试剂盒、滴眼用表皮生长因子等，其中碘[131I]美妥昔单抗注射液被各界寄予厚望，也是我们关注的重点。由于新药有一个推广过程，销售情况存在不确定性，我们难以给出准确的盈利预测。但根据我们的测算，在乐观情况下该药可给公司带来较高收益。我们目前暂维持"推荐"的评级，将继续跟踪新药的销售情况。我们认为该公司目前仍适合有一定风险承受能力的投资者参与，投资者需关注新药的市场情况。