事 件：

    广发证券于2023 年8 月30 日发布2023 年度半年报，公司2023 上半年度完成营业收入132.38 亿元，同比增幅4.20%，营业利润为59.74 亿元，同比增幅6.89%，完成净利润50.90 亿元，归属母公司股东净利润45.38 亿元，同比增幅8.11%；实现每股收益人民币0.56 元；加权平均净资产收益率3.58%。

    投资要点：

    财富管理业务稳中有升，进一步提高市场竞争力公司通过数字化运营不断拓展存量客户群体流量，完善财富管理体系及业务流程建设，推出“广发智汇”机构综合服务平台，提高机构与企业等客户财富管理综合解决方案供给能力。截至 2023 年 6 月末，公司代销金融产品保有规模较上年末增长9.17%；2023 年上半年代销的非货币市场公募基金保有规模在券商中位列第三（数据来源：中国证券投资基金业协会，2023）；2023 上半年，易淘金电商平台的金融产品（含现金增利及淘金市场）销售和转让金额达1,113 亿元。公司融资融券业务期末余额为 854.21 亿元，较 2022 年末增加2.89%，市场占有率5.38%。截至 2023 年 6 月 30 日，广发基金管理的公募基金规模合计13,199.59 亿元，较 2022 年末上升 5.62%；剔除货币市场型基金后的规模合计 7,177.88 亿元，行业排名第3（数据来源：公司统计、WIND，2023）。

    交易及机构业务释放业绩，利润较大幅度上升:交易及机构业务业绩释放，营收较上半年同期增长51.98%，营业利润同比增加11.91 个百分点。公司权益类投资坚持价值投资思路，运用定增、雪球等多策略投资工具，根据市场波动较好地控制了仓位。同时，通过股权衍生品销售及交易业务，公司做市及量化自营投资较好地抓住了市场波动带来的交易机会，截至2023 年上半年，公司做市业务获得上交所 2022 年度优秀基金做市商、优秀期权做市商、优秀公募REITs 做市商和最佳商品ETF 做市商；获得深交所2022 年度优秀ETF 流动性服务商、优秀REITs 流动性服务商和优秀股票期权做市商奖项。

    投资管理业务投资标的丰富，不断完善运作机制:投资管理业务营业利润率较上年同期增加3.04 个百分点，包括括资产管理业务、公募基金管理业务及私募基金管理业务。截至 2023 年 6 月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较 2022 年末分别下降24.84%、3.91%和 9.57%，合计规模较 2022 年末下降 20.31%。同时，通过广发信德聚焦布局生物医药、智能制造、企业服务等行业。

    公司上半年营收同比小幅回升，利润端有所释放，维持公司“增持”评级。

    重点关注事项

    股价催化剂(正面)：宏观经济复苏超预期，货币政策保持宽松，公司业绩超预期。

    风险提示（负面）：国内外市场竞争加剧，宏观经济复苏不及超预期，人员流失和短缺风险。