事件：2023年4 月28 日，公司发布2023 年一季度报告。23Q1，公司实现营收64.77 亿元，同比+ 35.69%，实现归母净利润21.57 亿元，同比+65.58%，加权平均ROE1.87%，同比+0.65 百分点。

    点评：

    公司经纪/ 投行/ 资管/ 信用/ 自营收入分别为14.47/1.01/20.87/9.37/14.68 亿元， 同比-12.5%/-32.9%/-10.8%/-5.4%/ 扭亏为盈。

    低基数下，自营业务大幅反弹，提振业绩。2022Q1，公司自营业务表现不佳，23Q1，随市场行情好转，公司自营业务业绩大幅反弹。

    23Q1，公司实现自营业务收入14.68 亿元，同比+26.04 亿元。其中，金融投资资产扩容驱动了自营业绩提升。23Q1 公司交易性金融资产规模2094.89 亿元，同比+32.8%。

    架构调整，大财富管理布局进一步深入。2023 年2 月24 日，公司董事会同意将零售业务管理总部更名为“财富管理与经纪业务总部”；合并原机构与同业部、综合化业务部为“机构客户部”；电子商务部更名为“数字平台部”。调整后的财富管理与经纪业务总部下设四个一级部门：财富管理部、数字平台部、机构客户部、运营管理部；权益及衍生品投资部更名为“权益投资部”；柜台交易市场部更名为“股权衍生品业务部”。

    公募基金发展稳健，广发资管或将持牌推动公募业务扩容。旗下公募基金发展稳健， 易方达基金、广发基金非货规模分别为10049.91/6667.15 亿元，较年初+2.97%/-1.09%；股+混基金规模分别为5839.61/3769.19 亿元，较年初+3.78%/-1.85%。1 月19 日，证监会接收了广发资管申请开展公募基金管理业务资格的材料，当前仍在推进中。

    盈利预测：我们预计未来公司有望发挥财富管理、资产管理协同优势，打造券商行业大财富标杆，建议关注。

    风险因素：资本市场波动；资管牌照落地不及预期；投行业务复苏不及预期等