本报告关注点：

    短期因素。公司拟引进两条轿车曲轴生产线，并对现有生产设备进行升级，这将有助于公司提升产品供给能力；同时，曲轴产品结构升级会促进公司整体盈利能力的提升。

    长期因素。公司大股东天津浩物机电拥有较为完整的汽车产业链，而公司作为大股东旗下唯一的上市公司，未来有望成为天津浩物机电的产业资源整合平台，这将会对公司业务规模扩张、盈利能力提升产生长远影响。

    投资要点：

    随着城镇化进程推进、居民收入提高、实际购买力增强，国内市场汽车增购和换购的需求规模将不断扩大。预计2013年国内市场汽车销量增速在8% 左右。此外，受益于日系车销量下滑，自主品牌车销售情况好转，市场份额逐渐回升，公司下游整车企业客户的配套需求有望好于2012 年。

    公司将新增两条轿车生产线，预计2013 年底完成基本建设。投产后预计将新增产能30万件，将能有效地缓解公司产能瓶颈、提高生产效率，扩大产品需求量。

    公司拟对现有生产设备进行升级改造，技术含量高、产品盈利能力较高的轿车曲轴产品销量占比将提升，进而会促进公司整体盈利能力的提升。

    若非公开发行成功，将有助于改善公司资本结构，缓解公司资金压力，大幅降低公司资产负债率、增强公司抗风险能力。

    司大股东天津浩物机电是世界500 强企业天津物产集团的控股子公司，拥有汽车整条产业链，其所拥有的渠道和资源也有助于上市公司进入合资汽车品牌的产品配套体系。

    上调投资评级至“增持”。基于对公司现有产业资源的经营预期，我们预测公司2013 年～2015 年每股收益分别为0.18元、0.15 元和0.18 元。若未来天津浩物机电对公司进行资产注入，则公司2014 年和2015 年的业绩水平将会高于我们当前的预期。

    参考汽车零部件上市公司的平均市盈率水平，以及从事类似业务的相关公司市盈率水平，公司合理估值区间为35～38倍。若公司今后能够成为大股东产业资源的整合平台，则公司或将有望获得相应的估值溢价