发展趋势：

    公司是国内除BASF 外第一家拥有Reppe 法和顺酐法两种生产工

    艺的企业，具备较强技术优势。未来5 年受PTMEG 和PBT 产能

    扩张的拉动，BDO 行业景气度有望持续回升。

    盈利预测和投资建议：

    我们预计公司2011 年和2012 年的EPS 为0.22 和0.30 元，对应

    PE 分别为57 倍和43 倍，我们维持“中性”评级。未来随着BDO

    价格继续回升，以及季度环比业绩改善，股价具有交易性机会。

    风险：

    1、主要产品价格下跌。

    2、焦炉气供给不足。

    3、市场估值中枢下行。