公司 2011年1-9月累计实现营业收入 8.46亿元，同比减少 33.60%，净利润（归属于上市公司股东）0.32亿元，同比减少 89.97%，每股收益 0.05元；其中三季度单季实现营业收入 0.96亿元，同比减少 80.55%，净利润（归属于上市公司股东）-1.23亿元，同比减少 202.11%。

    自营业绩同比大幅亏损，是导致公司业绩下滑的主要原因。前三季度公司实现自营投资收益-1.84亿元，而去年同期公司实现投资收益 1.16亿元，其中 2011三季度单季公司自营业务亏损 1.76亿元。

    公司经纪业务市场份额实现了快速增长，佣金费率水平相对较高；此外，公司的业绩对自营敏感度较高，在二级市场波动较大的情况下，自营亏损严重侵蚀了公司的业绩。我们认为，只有在二级市场稳健和成交量恢复向上的情况下，公司才具有良好的业绩弹性，预计 2011年和 2012年 EPS分别为 0.12元和 0.32元，给予“中性”评级。