以股改与重大资产重组作对价公司将完成股改。被豁免1.5 亿元债务，公司07 年将扭亏为盈，08 年实现摘帽。

    全国最大的房地产央企-中房集团的全资子公司-中住地产以优质地产资产认购增发股份实现借壳上市，控股54%。股改增发后中住地产承诺不再从事新的房地产业务；中房集团承诺将以公司为惟一资本运作平台，保证将其拥有的众多房地产控股公司和优质项目注入公司，促进公司长期持续发展。上述举措意义深远，想象空间无限。

    多年来中房集团的房地产开发遍布全国200 个大中城市，拥有340家下属企业，24 年累计开发建面2.7 亿平米，建成1200 个住宅小区，累计提供房屋180 万套，年均开发建面1300 万平米，年均竣工建面600 万平米，年均销售房屋8 万套。中房集团累计开发的市场份额最大，其品牌和开发实力不容置疑，尤其在北京和上海等国际大都市中的表现最充分，是最具竞争实力的央企房地产公司。中房集团已吸纳众多央企的房地产公司，这种优势和地位一般公司难以企及。

    公司将依托股东资源和社会资源，成为专业地产运营商。此次增发注资将带来开发建面170 万平米和1 个一级开发项目，将带来11.2亿元净利，公司由踏上发展的快车道。

    预计公司2007-2009 年的EPS 分别为0.353 元、0.48 元和0.683 元。股改增发后公司是中房集团唯一的资本运作平台，相信中房集团最好的房地产资源将陆续注入公司，使公司迅速成为最大的央企房地产上市公司。其品牌和资源优势应给予一定的溢价，即40 倍PE。公司股价短期内合理定价14 元，6-12 月合理定价19.2 元，12 月以上合理定价27 元。给予“强烈推荐”的评级。