本报告导读：

    公司2022Q3业绩符合预期，营收增长迅速，公司是国内高可靠电子元器件领军企业，将深度受益于航空、船舶等国家重点工程的配套建设。

    投资要点：

    维持增持评 级。我们维持公司2022-2024 年EPS 预测分别为5.05/6.35/7.8 元，维持2023 年27 倍PE，维持目标价171.45 元。

    业绩符合预期。 公司2022 年前三季度实现营业收入57.01 亿元，同比+34.19%，归母净利润18.64 亿元，同比+93.82%。22Q3 单季度公司实现营业收入18.65 亿元，同比+30.30%，归母净利润5.91 亿元，同比+34.15%，毛利率62.16%，同比+0.73pcts，环比+0.72pcts，盈利能力进一步提升。公司业绩接近此前预告上限，业绩增长主要由于高附加值产品销售额增加及公司费用率大幅下降。

    定增项目获国资委、国防科技工业局批准，进一步提高核心产品产能，提升智能化水平。公司于2022 年4 月发布定增预案，拟定增不超过25.18 亿元，用于扩充半导体功率器件、混合集成电路、新型阻容元件、继电器及控制组件、开关及显控组件等核心产品产能及补充流动资金，公司是国内高可靠电子元器件领军企业，产品种类齐全、配套能力突出，此次定增将进一步提高公司产品的性能和技术壁垒，优化产品结构。目前定增项目已经获得国资委、国防科技工业局的批准，定增完成之后将进一步提高公司的智能化生产水平，扩充高端电子元器件的产能，将深度受益于航空、航天、核工业、船舶、兵器、电子等相关国家重点工程配套领域的建设。

    催化剂。定增项目落地；新产品研发超出预期。

    风险提示。下游客户项目推进节奏不及预期；产能释放不及预期。