在子公司亏损以及地震影响下，四川美丰2008年盈利同比下降了36%。我们认为在四川工厂恢复生产以及贵州美丰亏损减少的情况下公司有望在09年实现28%的同比增长。但是考虑到贵州美丰的情况比我们最初预测的糟糕，我们将2009和2010年盈利预测分别下调了21.5%和25.3%。我们对该股维持买入评级，将目标价格由8.16元上调至9.18元人民币。 支撑评级的要点

    政府将在未来的几年内不断促进国内农业的发展，因此作为国内市场中主要的尿素生产企业，四川美丰将受益于政府推出的一系列方案。

    公司已经度过了最为艰难的2008年，并有望在2009年实现盈利增长。

    目前公司09年市盈率仅为15.4倍，估值不贵。 评级面临的风险因素

    如果政府大幅上调天然气价格，公司尿素的盈利能力将受到挤压。

    国内市场尿素供应过剩的局面将对尿素价格产生压力从而限制公司的盈利水平。 估值

    考虑到大部分化工上市公司09年市盈率超过了18倍，我们认为四川美丰的估值不贵，对其维持买入评级。参考18倍09年市盈率，我们将目标价由8.16元上调至9.18元。