chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

中信特钢(000708)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

中信特钢(000708):2000万吨目标提出 高成长特钢龙头值得期待

http://www.chaguwang.cn  机构:海通证券股份有限公司  2021-03-02  查股网机构评级研报

  事件:

      中信特钢2020 年实现归母净利润60.24 亿元。公司2020 年实现营业收入747.28 亿元,同比增长2.90%;实现归母净利润60.24 亿元,同比增11.84%。

      公司拟每10 股派发现金股利7 元(含税)。

      点评:

      产销稳步增长。2020 年公司生产商品坯材1452 万吨,同比增长5.77%;销售钢材1399 万吨,同比增长5.48%。公司在没有新增产线装备的基础下实现产销量同比提升。

      公司单季度盈利逐季上涨。公司2020 年分季度分别实现归母净利润12.92、14.57、15.97、16.78 亿元,除一季度受疫情影响环比下行之外,后三季度分别环比增12.82%、9.61%、5.06%。我们认为这主要由于公司采取了降本增效、增产增效、调整产品结构等方式,使得在疫情影响下公司业绩依旧不断提升。

      “内生+外延”,未来增量可期。公司青钢环保搬迁续建项目正在有序推进,截止2020 年底,项目进度62%,据公司披露项目预计2021 年下半年竣工,预计将为公司新增113 万吨产能。

      公司2021 年一月公告竞得电气钢管40%股权,电气钢管持有天津钢管51.02%股权,天津钢管拥有350 万吨无缝钢管产能。我们认为从公司历史发展来看,公司拥有较强的兼并整合能力,未来有望继续通过外延式并购扩展整体产能。

      “十四五”期间计划产量增至2000 万吨。公司表示将力争在“十四五”期间实现:年度特钢产量2000 万吨,主营业务收入超1000 亿元,资产总额超1000 亿元,利税总额超130 亿元。其中公司2021 年生产经营目标为:入库坯材1508 万吨,销售总量1433 万吨,同比继续增长。

      投资建议:高成长特钢龙头发展值得期待。我们预计公司2021-2022 年将实现归母净利润分别为75.64、86.99 亿元,EPS 为1.50、1.72 元。参考可比公司,我们认为公司作为特钢领域龙头公司,未来仍将扩张,给予公司2021年20-25 倍PE,对应合理价值区间为30.00-37.50 元。给予公司“优于大市”投资评级。

    风险提示。全球疫情反复;特钢行业增长放缓;产品下游需求增长放缓;对外贸易环境恶化;青钢续建项目进度放缓等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网