15 年扣非后净利润-3799 万元。双环科技发布2015 年年报，报告期内公司实现营业总收入388278.6 万元，同比下降2.95%；营业成本为324135.31万元，同比下降3.33%；实现利润总额、归属于母公司所有者的净利润分别为966.84 万元、1181.84 万元，同比分别下降34.64%、上涨53.78%。实现EPS0.025 元，扣非后净利润-3799 万元。同比增加32%。非经损益达到4981万元。

    　　纯碱已经度过最艰难阶段。15 年纯碱（华东地区）均价1338 元，同比下滑7%，主要是下游房地产需求较为低迷，同时行业产能过剩，竞争激烈。氯化铵全年均价460 元/吨，同比上升18.91%。整体来看公司联碱业务收入30.98亿元，同比增加1.71%，毛利率16.04%，同比下降1.71 个百分点。目前纯碱已经度过了最艰难的阶段，整个行业的市场已经开始复苏。随着国家宏观调控政策的逐步落实，纯碱行业也将迎来发展的机遇。

    　　多元化发展积极实施。报告期内房地产产业主营业务收入55326.53 万元；建材产业主营业务收入8374.36 万元；贸易产业主营业务收入14778.58 万元。

    　　公司将积极开展多元化发展，为公司增加新的利润增长点。

    　　16 年计划收入40 亿元。新年度计划生产、销售纯碱180 万吨，氯化氨150万吨，液氨8 万吨，完成销售收入40 亿元。公司将开发新工艺，研制新产品，推进氨碱盐肥钙联产项目，扩大重质纯碱的产能，开发品种盐等；公司也将积极采用目前国内最先进的煤气化技术，大幅度降低生产成本，确保公司产品的竞争力。

    　　暂不评级。公司煤气化技术进展，以及盐改受益未来值得关注。预计公司16-17年EPS 分别为0.03、0.03 元，目前行业还处于底部，公司估值高于同行业水平，因此暂不给予评级。

    　　风险提示。纯碱价格下滑风险；房地产低迷导致纯碱需求下滑风险。