上半年EPS-0.043 元，二季度单机盈利0.017 元。收入同比下降7.69%，环比增加32.39%；利润同比下降110.62%。

    公司“六改十”项目已全部完工，纯碱、氯化铵的生产能力从双60 万吨/年提高到了双100 万吨/年；重庆双环“六改十”也已经启动，未来公司总产能将达到双200 万吨/年，权益产能将达到150 万吨/年。

    联碱产品的毛利率为13.09%，同比下降17 个百分点。联碱法与氨碱法盈利能力差异，目前氯化铵价格690 元/吨，因此扣除氯化铵价格之后联碱法相对于氨碱法具有成本优势。上半年氨碱法企业山东海化纯碱毛利率-5.83%，三友化工14.84%，青岛碱业-4.74%。

    合成氨是联碱法成本的大头，降低吨氨成本对于联碱企业至关重要。公司是国内最早引进SHELL 煤气化装置企业之一，经过几年的磨合，对该装置的熟悉程度在国内处于前列。同时公司还引进了宜化粉煤成型气化技术，生产连续性得到进一步保障。

    公司业绩对纯碱价格的敏感性在同类公司中最高。预计2009-2010 年EPS 为-0.03 元和0.29 元，给予中性评级。