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浙江震元(000705)机构评级研报股票分析报告

 
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浙江震元(000705)季报点评:前三季度归属母公司净利润增长 93.42%

http://www.chaguwang.cn  机构:天相投资顾问有限公司  2008-10-21  查股网机构评级研报

2008年1-9月,公司实现营业收入8.32亿元,同比增长17.28%;营业利润1403.73万元,同比增长69.82%;归属于母公司所有者净利润892.49万元,同比增长93.42%;摊薄每股收益0.07元。

    公司收入保持稳定增长。公司母公司是集调拨、批发于一体的绍兴市规模最大医药流通企业。公司控股子公司震元制药是我国重要的大环内酯药物生产基地,产品制霉素属全国独家品种,原料药罗红霉素在全国的市场占有率也达80%,处于垄断地位。另一控股子公司浙江震元医药连锁有限公司,是绍兴地区最大的医药连锁公司,截止目前拥有连锁药店66家,网络覆盖整个绍兴市及周边地区。1-9月,公司实现营业收入8.32亿元,同比增长17.28%主要就是得益于控股子公司震元制药主要产品销售价格趋稳回升以及震元医药连锁有限公司规模、品牌效应的逐步体现,带动营业收入稳步提升。

    产品毛利率水平较低但保持稳定。公司主营业务包括医药工业和医药商业两部分。公司医药工业的主要产品有制霉素、罗红霉素、阿齐霉素、硫酸奈替米星、氯诺昔康等,多属于毛利率水平较低的抗生素类产品,1-6月份公司医药工业的毛利率为19.81%,医药商业的毛利率为8.59%。公司1-6月总毛利率为12.89%。公司产品毛利率水平虽然较低,但一直保持着稳定的态势,1-9月份,公司总毛利率为13.11%,比1-6月上涨了0.22个百分点。

    期间费用控制能力较强。公司期间费用控制能力较强,1-9月,公司期间费用率仅为10.71%,处于行业较低水平,且比去年同期的12.16%减少了1.45个百分点。

    公司利润大幅增长。报告期内公司实现营业利润1403.73万元,同比增长69.82%;归属于母公司所有者净利润892.49万元,同比增长93.42%;摊薄每股收益0.07元。公司利润大幅增长的原因首先是收入的稳定增长,毛利率保持稳定;其次是公司加强了费用控制,期间费用率有所降低,另外去年同期营业利润和归属母公司净利润的基数较低也是业绩大幅增长的原因之一。

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