事件：公司发布2024 年半年报，1H24 实现营收35.5 亿元，同比-8.5%；归母净利润3.6 亿元，同比+60%；扣非归母净利润3.3 亿元，同比51%。

    Q2 来看，公司实现营收17.4 亿元，同/环比-18%/-3.9%；归母净利润2.1亿元，同/环比+36%/+48%，扣非归母净利润2.3 亿元，同环比+59%/+147%。

    汇兑&公允价值变动收益增厚业绩，医院业务改善&车端定点持续突破。

    1H24 公司实现毛利率/净利率18.3%/10.0%，同比-0.84/+4.25pcts，净利率实现大幅增长，主要原因：1）汇兑收益：子公司墨西哥名华上半年实现汇兑收益0.74 亿元，去年同期汇兑损失0.46 亿元；2）公允价值变动收益：

    报告期内公司持有江苏银行股票股价上涨，实现公允价值变动收益0.35 亿元，同比+1054%；3）投资收益增加：1H24 公司投资收益1.5 亿元，同比+37%。汽车主业方面，公司目前已与特斯拉、蔚小理、小米、赛力斯等头部新能源车企达成合作。2024 年7 月，公司获国内某头部豪华车客户两个外饰件定点，预计2027 年1 月投产，生命周期内（7 年）预计总销售额达42.32 亿元。医院业务方面，明慈医院上半年门诊量/出院患者量/手术量同比+35%/ +9%/+17%，医院总营收同比+7%，整体运营和发展有望持续改善。

    墨西哥名华定点再下一城，海外业务增长可期。1H24 墨西哥名华实现营收/净利润7.1/1.6 亿元，同比-2%/+1686%。墨西哥名华作为公司海外业务拓展的桥头堡，提升盈利能力的同时，积极拓展新业务，今年7 月，公司获某海外新客户外饰件项目定点，预计2025 年10 月量产，生命周期内（4 年）预计销售量16 万套/年。

    投资建议：新能源客户持续拓展+海外业务开启新增长。预计2024-2026 年公司营收97/106/114 亿元，同比+11%/+9%/+8%，归母净利润6.0/6.7/7.4亿元，同比+34%/+11%/+11%，维持“买入”评级。

    风险提示：墨西哥名华发展不及预期；新客户拓展不及预期；中美贸易摩擦；汇率波动风险。