设立名泽投资,积极拓展健康服务业务。公司拟投资2000万元,在江苏无锡设立全资子公司无锡名泽医疗投资管理有限公司(名泽投资),积极向健康服务领域拓展,中长期方向包括新建或收购医疗机构和养老康复机构、投资移动医疗产业和生物科技产业等。公司设立医疗投资管理公司,未来利于进入轻资产的医疗服务行业,长期成长空间广阔。

    积极切入医疗产业,构建长期成长第二极。公司全资建设的无锡明慈心血管病医院(明慈医院)是省级三级专科民营医院,以心血管病、糖尿病为特色,兼具体检、康复、养老等医疗服务功能。明慈医院属于中德合作项目,技术源于德国北威州心脏和糖尿病中心,目前项目建设进展顺利,预计2015年下半年投入营业。明慈医院技术特色鲜明、医疗实力雄厚,未来切入心血管病和糖尿病领域,盈利前景可期,成为公司转型医疗健康产业的有效支点。

    汽车零部件平稳增长,良好现金流支撑转型发展。公司产品包括汽车保险杠、仪表板、格栅等汽车内外饰件,主要客户覆盖上海大众、上海通用、华晨宝马、北京奔驰、神龙汽车等合资客户,未来有望进入捷豹路虎、沃尔沃等新客户的配套体系。由于配套份额相对稳定,未来零部件业务将跟随下游客户销量平稳增长,预计复合增速约为15%。公司客户质量良好,账款回收周期在3个月左右,良好现金流为未来转型医疗健康产业提供有力支撑。

    盈利预测与投资建议。预测公司2014-2016年EPS分别为0.68元、0.95元和1.10元,对应2015年2月25日收盘价PE分别为24倍、18倍、15倍。公司现有估值水平处于汽车零部件行业中位,未来布局医疗健康服务产业,估值具备进一步提升空间。未来6个月目标价25元,对应2015年PE为26倍,首次给予“买入”评级。

    风险提示。汽车市场景气大幅下滑;医院建设进程低于预期。