整车旺销为零部件带来投资机会。我国即将再次迎来汽车消费高潮，整车旺销拉动零部件需求的快速增长和零部件行业的强劲复苏。零部件细分市场的龙头公司的投资机会值得关注。

    公司是国内最大的汽车保险杠厂商。公司年生产汽车保险杠约90万套，产能达到120万套，主要供应上海通用、上海大众、神龙汽车、华晨汽车等，在产能规模和技术设备方面具备明显的优势。

    公司主营业务将探底回升，盈利能力稳步增长。配套的整车厂商中既包含有位居国内乘用车市场的前两名厂商，也有上升势头强劲的自主品牌厂商，配套车型不仅持续旺销，而且后续车型配套资源丰富。公司主营业务收入将保持快速增长，利润率水平企稳回升，总体盈利能力稳步增长。

    公司投资的金融股权增持空间巨大。公司持有6.9%的国元证券股权和7.64%无锡商行股权，该两项股权的保底价值相当于每股0.6元，合理价值相当于每股2.08元，即金融股权将带来每股1.48元的增值空间。

    目标价位4.8元，建议买入。我们预期公司06、07、08年EPS分别为0.23元、0.32元和0.41元。公司主营业务的价值为每股3.3元，考虑到金融股权价值后，公司股票的底价为3.9元，合理价值为5.38元。我们给出的目标价位为4.8元，还有34%的上升空间，建议买入。

    投资风险体现在原材料价格持续上涨带来的生产成本压力以及证券市场行情转向低迷导致国元证券盈利低于预期。