投资要点:

    事件:大股东张政于 1 月 14 日-1 月 25 日连续增持公司股票 425 万股,占总股本比 0.76%。

    点评:

    维持增持评级。 维持盈利预测 2015-2017 EPS 0.14/0.25/0.52 元。大股东增持彰显信心,公司单晶叶片、航空发动机、无人机项目预计将于 2016 年多点开花, 取得实质性落地, 维持目标价 37.2 元,对应 2016 年 PE150倍,空间 79%, 增持评级。

    大股东增持强化信心,仍有空间。 15 年 9 月 24 日顺丰投资/元禾重元/大股东张政分别承诺增持不低于 1/0.5/1 亿元。目前顺丰投资已经战略增持完毕,本次大股东增持 425 万股,测算额度为 8200 万,剩余 2000 余万元预计将于近期完成,元禾重元尚未公告增持,后续增持仍有空间。 顺丰和大股东的增持均价预计为 20 元左右,彰显对后期公司业务信心。

    公司航空产业链多点布局,开花可期。 从上游的钼铼分离、涂层材料到中游的发动机单晶叶片、发动机到终端的大型运输无人机项目, 公司各项业务正大力推进中,我们推测, 2016 年将多点开花,而任何一个产品突破都将是革命性的划时代产品, 同时将打开公司未来成长性。催化剂:单晶叶片送检顺利、各产品技术突破、订单释放。

    风险提示:传统业务收缩风险、融资余额过大的风险。