投资要点

    　　事件：公司拟认购百合网非公开发行股票，发行完成后公司合计持股比例达到21.33%，仍为第一大股东。

    　　对此我们点评如下：

    　　入主百合网，打通互联网+金融。1）通过受让、参与定增，公司入主百合网：

    　　2015 年11 月，公司通过全资子公司宝新资管持有3.21%股份的百合网在新三板挂牌，证券代码：834214。此后，公司通过受让上海豪春、兴业财富持有百合网股份的方式（对价8.8 亿元），合计持股比例上升到26.42%，成为百合网第一大股东。2016 年9 月，公司拟以3.15 元/股的价格认购百合网非公开发行1000 万股，发行完成后公司合计持股比例达到21.33%，仍为第一大股东。2）婚恋服务龙头百合网概况：百合网是中国第一家实名制婚恋服务商，2015 年12 月，世纪佳缘与百合网合并。百合网2015 年收入1.85 亿元，净利润-0.54亿元；2016 年上半年收入0.76 亿元，净利润-0.63 亿元。3）结合互联网，打通金融板块：公司今年设立了广东信用宝征信公司（出资1800 万元）和宝新融资租赁（出资3 亿元），公司现有的其他金融产业布局包括：银行（南粤银行11.25%股权、出资6 亿元筹建客商银行）、证券（长城证券1.79%股权）、基金（国金基金19.50%股权）、投资（宝新资产管理全资子公司）、保险（华泰保险0.49%股权），培育打造“宝新金控”金融产业集群。此次入主百合网，结合公司在征信等领域的金融全产业链布局，有望打通互联网+金融板块。

    　　传统主业清洁发电稳健增长，给公司战略发展提供良好财务基础。2016 年上半年，公司清洁发电业务收入16.2 亿元，同比下滑18%，毛利率同比上升5.2个百分点到41%。上半年公司归属净利润3.9 亿元，同比增长5.7%。公司定增募资31 亿元（发行价6.90 元/股）已经完成，陆丰甲湖湾电厂新建工程项目（2×1000MW 超超临界机组）建设顺利推进。对比可比电力公司，公司有息负债率较低，仅为34%，现金流充裕，给公司战略发展提供良好财务基础。

    　　第二期员工持股计划完成购买，理顺利益机制。宝新能源员工持股计划从2015年到2024 年分为十期，每年提取上一会计年度净利润的10%作为员工持股计划的资金。2015 年6 月、2016 年6 月，第一期、第二期员工持股计划完成购买，成交价格分别为13.45（除权后）、7.09 元/股。

    　　投资建议：首次给予增持评级。预计2016 年公司净利润达到7.1 亿元，目前公司总市值177 亿元。1）百合网非公开发行完成后，公司合计持股比例将达到21.3%，是百合网第一大股东。公司目前在征信、银行、证券、基金、保险、投资、金融租赁等金融领域均有深入布局。此次入主百合网，将打通互联网+消费金融子领域。2）传统主业清洁发电稳健增长，公司有息负债率较低，给公司战略发展提供良好财务基础。3）2015 年6 月、2016 年6 月，第一期、第二期员工持股计划完成购买，成交价格分别为13.45（除权后）、7.09 元/股；理顺利益机制。首次给予增持评级。

    　　风险提示：金融板块业务拓展低于预期