一、事件:

    10月22日,梅州市人民政府已正式向广东省金融办推荐宝新能源为梅州市发起设立民营银行的民营企业,并要求公司做好相应筹划与准备。

    10月23日,公司收到梅州市工商行政管理局转发的《公司名称预先核准通知书》,公司拟筹建设立的民营银行的名称“广东客商银行股份有限公司”(以下简称“客商银行”)已获广东省工商行政管理局的预先核准。该名称保留期至2014年4月22日。该名称经公司登记机关设立登记、颁发营业执照后正式生效。

    二、评论:

    1、加快战略调整,打造电力金融双核驱动

    今年以来,公司从长远的角度及时调整了自身的发展战略,一方面收缩战线,逐渐退出房地产开发和施工建筑领域,另一方面,集中公司优质资源,做大做强新能源电力核心业务,陆丰甲湖湾能源基地开发顺利推进,同时,金融业务有条不紊的展开,逐步形成了电力、金融双核驱动的发展格局。

    2、拟发起设立民营银行,金融业务蒸蒸日上

    公司目前金融业务初具规模,参股南粤银行(10.5%)、长城证券(1.7%)和国金通用基金(19.5%),目前,南粤扩张迅猛,业绩及分红快速增长,同时,国内证券公司纷纷加快上市步伐,公司金融业务蒸蒸日上。本次发起设立民营银行,是公司战略转型的重要一步,也是广东省金融改革的重要环节。根据21世纪经济报道,目前已向广东金融办正式提交民营银行申请的有六家左右,包括香江集团、金发科技、美的集团、宝新能源以及以佛山市工商联名义等牵头的两家工商联单位。

    与此同时,公司在申请后短时间内就获得《公司名称预先核准通知书》,体现了广东省的支持和公司的重视。公司发起设立的民营银行暂定名为广东客商银行股份有限公司,根据公司的初步的想法是“立足梅州,深耕广东,放眼全国,吸引全球”,并不局限于梅州本地,而是想打造一个全国性的银行。我们认为,公司本次进军民营银行,具有非常重要的战略意义,不仅会给公司带来丰厚的业务回报,也是公司业务转型和走出广东的大手笔。

    3、现金流充足,电力金融齐头并进

    截至9月底,公司现金及现金等价物余额18.4亿元,现金流非常充足,公司在发展电力核心业务的同时,不影响金融业务的发展。

    公司电力业务未来的发展核心,集中在陆丰甲湖湾能源基地建设,该基地规划近1000万千瓦的电力项目,其中,一期2×100万千瓦燃煤机组已经拿到国家发改委路条,预计到2015年末,公司装机规模将由目前的152万千瓦增长至357万千瓦。

    我们认为,公司电力金融齐头并进,甲湖湾能源基地将推动公司中期业务的高速发展,而金融业务将为公司长期发展奠定坚实的基础。

    4、维持“强烈推荐”评级

    我们测算公司2013~2015年每股收益为0.74、0.65、0.69元,我们认为,公司是典型的高成长绩优股,未来装机规划宏伟,成长明确,公司本次进军民营银行,将大幅提升公司未来发展的想象空间,我们看好公司的发展,维持“强烈推荐”投资评级,目标价6.5元。

    5. 风险提示:具体进程滞后,动力煤价格大幅反弹,电力市场持续低迷,金融市场持续低迷。