东北证券公布2011年年报业绩， 2011年收入8.10亿元（同比减少52.37%），净利润-1.52亿元（同比减少128.75%），EPS -0.24元。四季度收入1.32亿元（环比增加32.45%），净利润-1.33亿元（环比增加24.10%），EPS -0.21元。期末净资产30.62亿元，较去年末减少11.34%；期末净资本29.14亿元，较年初减少15.74%。

    公司2011年业绩大幅下滑；除受资本市场影响，成交量大幅下降之外，与公司自营大幅亏损也不无关系。自营部分依旧股票配置较高，增加了公司未来业绩的弹性。经纪业务: 2011年全年市场份额0.72%，较2010年全年下降3.70%；平均佣金率1.12‰，较上一年度下降15%; 单季度来看，四季度市场份额0.72%，环比下降0.06%；佣金率1.03‰，环比下降6.97%。投行承销保荐业务：全年完成承销项目一个。承销额9.02亿元，其中再融资项目1个。自营业务：2011年累计亏损1.91亿元，其中四季度亏损0.57亿元。全年自营收益率-16.62%,累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-25.24%。

    假设2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，预计未来两年EPS为0.27、0.51元。维持公司推荐评级