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襄阳轴承(000678)机构评级研报股票分析报告

 
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2006年汽车行业投资策略报告

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2006-01-13  查股网机构评级研报

1-11月汽车销售完成513.76万辆,比同期增长12.07%。2005年1-10月汽车行业销售收入9397.14亿元,同比增长7.69%,实现利润总额403.85亿元,同比下降36.62%。从各子行业来看,摩托车和零部件利润下降幅度低于行业平均水平。

    明年产能利用率将保持在55-60%的低水平,低于国际上70-75%产能利用率。虽然中国具有成本优势,但过低的产能利用率将导致行业亏损。钢铁降价能够带来的利润增加但不足以抵补价格下降带来的损失,只要整车行业平均降价幅度超过1.1%,钢铁降价影响因素将消除。

    在买方市场情况下,需要仔细研究不同客户的需求,只有符合客户需求的产品才能在竞争中胜出。乘用车用户和商用车用户两者价值取向不同,那些注重客户需求,采用差异化产品满足细分市场需求的企业是值得关注的品种。

    零部件企业面对的是专业的用户,价格成为双方关注的重点。整车数量的增长必然带来零部件需求的增长,而议价能力强的企业存在着投资机会。

    对于乘用车企业,小排量轿车生产企业可以谨慎看好,可以关注的投资品种是一汽夏利(000927)。对于商用车企业可以关注注重客户服务及推行"耐用是金"理念的宇通客车(600066)。以及注重产品开发采取差异化战略的江铃汽车(000550)。对于零部件企业,可以关注议价能力比较强的企业,如东风汽车(600006)、宁波东睦(600114)、襄阳轴承(000678)等。

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